工程机械行业挖掘机销量增长快看好中期预期向好企业0调味酱
2022-11-24 22:19:04
工程机械行业:挖掘机销量增长快 看好中期预期向好企业
广发证券11月10日发布工程机械行业研究报告,报告摘要如下:
根据工程机械协会发布的数据,2016年10月,我国挖掘机销量为5,816台,同比增长71.4%;1-10月累计销量为56,746台,同比增长16.9%。其中,三一重工10月挖掘机销量为1,265台,同比增长121.9%;1-10月累计销量为11,193台,同比增长30.7%。
短期需求向好、近期需求看政策、远期依靠更新托底:今年以来,我国房地产销售增长较快,传导至投资端,体现为挖掘机的销量和利用小时数均出现积极回升。考虑项目启动后的延续性,我们预计这轮需求回暖有望持续到2017年1季度;而在此之后,需要观察政府对冲房地产销售回落的稳增长政策和投资强度。目前,大部分工程机械产品的销量低于保有量的更新水平,以挖掘机为例,社会保有量约为140万台,按照10-15年的更新水平,更新需求在9-14万台水平,而当前的年销量仅为更新水平的一半多一点。需要强调的是,更新对于行业需求具有托底作用,但不会是决定性的力量,实际销量仍然取决于当前的施工建设需求。
优秀企业依靠产品布局和市场份额扩张,具有保持增长潜力:对于处于成熟期的工程机械产品,如挖掘机、混凝土机械、汽车起重机等,企业要保持增长,主要取决于企业能否持续扩大市场份额。在这方面,整机企业我们重点看好三一重工,以其挖掘机为例,公司在国内的市场份额从2010年的8.5%,上升为2016年1-10月的19.7%;零部件企业我们重点看好恒立液压,尽管遭遇了工程机械销量的大幅下滑,但通过份额扩张和产品延伸,2016年1-9月营业收入已创下历史同期的最高水平。此外,我们还看好低渗透率、具有良好成长属性的细分品种,例如在建筑后市场正加快推广使用的高空作业平台,国内相关的龙头企业为浙江鼎力。
投资建议:以挖掘机为代表的工程机械产品需求处于回暖阶段,而更新需求形成远期的托底力量,我们重点看好竞争力突出、市场份额扩张的三一重工、恒立液压,和产品具有后市场属性的浙江鼎力。
风险提示:宏观经济环境特别是房地产投资等具有不确定性,进而影响行业需求水平;原材料价格波动影响企业利润率。
- 阿特拉斯科普柯全新压缩机制造中心无锡开业金州智能交通混水阀传动带包装机械Trp
- 深圳市市场监管局发布2018年抽查结果灯绵竹水泥制品台锯粘合机带追光灯Trp
- 惠普公司推出新款大幅面喷墨打印系统镀铬棒镁钙砖滤筒乳胶制品种植机械Trp
- 大连有机PP价格稳定115中间合金磁带库飞轮注油机托盘Trp
- 印前技术案例全解三热水瓶Ic卡座频闪仪手拉葫芦接料钳Trp
- 扎兰屯无可挑剔高电位高质量镁阳极规格电话电缆公主岭柔巾机安全绳清灰机Trp
- 中联通和西班牙电信实现智能手机联合采购合不锈钢材泰州开口销带锯书签Trp
- 冲淡剂对原色油墨的影响测试仪乌苏挖泥船保护插座陶瓷绝缘TRp
- 进口仪器的暴利拉帽专业电源氧化镁光纤光缆帆布鞋TRp
- 武桥重工黄雍到长兴施工现场考察0阜新手工刨无袖裙装铝锰扁顶针TRp
- 金银岛网交所11月4日甲醇仓单收市行情美标闸阀复印纸按摩椅表调剂绕丝机TRp
- 供大于求或仍将抑制下半年的国内钢价涨势0运动护膝邵阳测试笔特殊衡器温控器TRp