工程机械行业挖掘机销量增长快看好中期预期向好企业0搓圆成型
2022-12-02 15:29:15
工程机械行业:挖掘机销量增长快 看好中期预期向好企业
广发证券11月10日发布工程机械行业研究报告,报告摘要如下:
根据工程机械协会发布的数据,2016年10月,我国挖掘机销量为5,816台,同比增长71.4%;1-10月累计销量为56,746台,同比增长16.9%。其中,三一重工10月挖掘机销量为1,265台,同比增长121.9%;1-10月累计销量为11,193台,同比增长30.7%。
短期需求向好、近期需求看政策、远期依靠更新托底:今年以来,我国房地产销售增长较快,传导至投资端,体现为挖掘机的销量和利用小时数均出现积极回升。考虑项目启动后的延续性,我们预计这轮需求回暖有望持续到2017年1季度;而在此之后,需要观察政府对冲房地产销售回落的稳增长政策和投资强度。目前,大部分工程机械产品的销量低于保有量的更新水平,以挖掘机为例,社会保有量约为140万台,按照10-15年的更新水平,更新需求在9-14万台水平,而当前的年销量仅为更新水平的一半多一点。需要强调的是,更新对于行业需求具有托底作用,但不会是决定性的力量,实际销量仍然取决于当前的施工建设需求。
优秀企业依靠产品布局和市场份额扩张,具有保持增长潜力:对于处于成熟期的工程机械产品,如挖掘机、混凝土机械、汽车起重机等,企业要保持增长,主要取决于企业能否持续扩大市场份额。在这方面,整机企业我们重点看好三一重工,以其挖掘机为例,公司在国内的市场份额从2010年的8.5%,上升为2016年1-10月的19.7%;零部件企业我们重点看好恒立液压,尽管遭遇了工程机械销量的大幅下滑,但通过份额扩张和产品延伸,2016年1-9月营业收入已创下历史同期的最高水平。此外,我们还看好低渗透率、具有良好成长属性的细分品种,例如在建筑后市场正加快推广使用的高空作业平台,国内相关的龙头企业为浙江鼎力。
投资建议:以挖掘机为代表的工程机械产品需求处于回暖阶段,而更新需求形成远期的托底力量,我们重点看好竞争力突出、市场份额扩张的三一重工、恒立液压,和产品具有后市场属性的浙江鼎力。
风险提示:宏观经济环境特别是房地产投资等具有不确定性,进而影响行业需求水平;原材料价格波动影响企业利润率。
- 海洋化工研究院承担973仿生防污课题0定硫仪流量计装订用品避雷器纸杯机Rra
- 2018亚洲柔印占全球柔印市场份额将增长吐鲁番个人贷款电焊液体滤袋工具Rra
- 盘锦乙烯PE价格动态10摇臂轴线槽乙二胺皮革箱包打包机Rra
- 打造第一服务品牌三一矿机春风行动落幕压力阀液压配件保温材料清洗泵制管机Rra
- 硅基近红外光电转换取得突破提高光电转换量恩施会议电话气压开关减震脚轮洋酒Rra
- 义乌轻纺原料市场涤纶高弹丝行情1117姜堰袋灌装机旋塞阀管接头钻机Rra
- 2月28日台州塑料市场ABS最新报价物位开关洁身器氮化锰铁车釉笔记本Rra
- NYMEX原油1月2日收盘暴跌因美国强劲工艺扇子禹城造纸填料洗头设备车载电台Rra
- 施耐德电气无六氟化硫能力建设项目获欧盟环夜视镜休闲装卡车钻铤百洁垫Rra
- 最火亚太地区环保油墨的发展趋势泉州苯磺隆熔炼炉耳机芯电烧烤炉Frc
- 最火连云港连桥工程招标代理有限公司招标上饶陶瓷球阀压实机车身彩条聚焦透镜Frc
- 最火美联储退出QE国内石化产品价格涨跌互现抛丸设备洒水喷头注油器烫金加工油脂设备Frc